Australia: Um dia a casa cai

Faz tempo que queria dar uma analisada nos numeros do Mercado imobiliário Australiano e tentar entender o que esta acontecendo. A ideia não é fazer uma previsão do que vai acontecer, pois acho tolice tentar adivinhar o futuro, pois para mim futuro é algo que não existe e depende das ações do presente e do agora.

O que acho interessante é analisar o cenário macro, como faço e fiz muitas vezes aqui no blog, com o intuito de analisar os possíveis riscos e oportunidades no mercado.

Já discuti algumas vezes aqui no blog sobre minha opinião do mercado imobiliário australiano.

Sem muitos rodeios o resumo do que acho do mercado imobiliário na Austrália é:

-  Relativamente caro em relação aos países desenvolvidos

-  Altamente endividado

- Com iminente risco de um colapso, e colapso homérico

Comecei o post com a minha conclusão, mas acho que antes deveria explicar o porque acho isso e esta é a intenção do post.

Primeiro o motivo que o mercado imobiliário na Austrália é caro e principalmente subiu muito nos últimos anos.

Geralmente o bom senso diz que o mercado imobiliário na Austrália os preços sobem porque existe mais oferta que demanda. Seria tolo em discordar com esta assertiva, pois de fato isto é verdade, mas por incrível que parece este não é o único motivo, na minha opinião, que justifique, o aumento absurdo dos preços dos imóveis na Austrália.

Na minha opinião os motivos são:

- Alta aspiração cultural da população australiana em possuir o próprio imóvel

- Baixa taxas de juros

- Imigração

- Constante baixo desemprego devido ao Mining Boom.

- Aumento salarial médio devido a demanda no mercado de trabalho.

Vou começar explicando a questão da baixa taxa de juros, que acho que é o ponto mais relevante em toda esta história. Mesmo assim é uma coisa que a maioria das pessoas que emprestam dinheiro não prestam a devida atenção quando vão fazem um empréstimo.

Eu chamo isto de efeito casas BAHIA. A analogia é que a pessoa que vai comprar algo não esta interessada em saber  quanto que será a taxa de juros, mas se será capaz de pagar as prestações mensais.

Hoje a divida media de um empréstimo imobiliário na Austrália é de 287mil dolares. Contanto que hoje (Janeiro de 2011) a taxa de hipoteca variável é de 7,8%, então, o custo de serviço desta divida é de 22,386 dolares por ano ou 430 por semana.

Acho que ai que está a grande pegadinha que os bancos não querem que as pessoas percebam, pois assim continuam “enganando” a população que não sabe fazer conta e fazem mais dinheiro.

Não muito tempo atrás, em junho de 1989, esta mesma taxa era de 17%.

Fazendo a conta simples sobre os mesmos 287mil o custo da mesma divida seria 48,790 por ano ou 938 dolares por semana. Sim isso mesmo a mesma divida seria 118% mais cara de servir.

Esta começando a entender porque as pessoas com a mesma renda pode bancar uma casa muito mais cara?

Assim, ai vai a minha primeira “conclusão” da minha teoria. Preço de casa é mais uma função de taxas de juros do que simples forças de oferta e demanda.

Eu coletei alguns dados do ABS (Australian Bureau of Statistics) com preços de casas médio, divida agregada de hipotecas, renda media, taxas de juros e etc e tentei de alguma forma fazer senso de toda esta informação e reforçar os pontos da minha teoria.

Peguei os dados de 2002 para cá. Os dados de 2011 ainda não foram divulgados, mas tenho ate Setembro de 2010 e digo que fiquei deveras preocupado com o que vi.

O primeiro gráfico que queria mostrar, que acho que é o maior indicativo se um mercado esta caro ou barato é a relação entre preço médio das casas dividido pela renda media. Este indicador é interessante, pois ao longo do tempo ele evita distorções inflacionárias. Basicamente, em outras palavras, ele indica o quando que o cidadão médio precisa trabalhar para pagar sua casa por inteiro.

O gráfico mostra que cada vez mais os australianos tem que trabalhar mais para pagar pelas suas casas. Isto é como uma moeda que tem dois lados. Para quem não tem casa, isto é pessoas jovens e de baixa renda, tem cada vez mais dificuldade de entrar no mercado. Entretanto, pra quem já está no mercado com uma casa isto é bom, pois acontece um fenômeno que os economistas chamam de “wealth effect”. As pessoas se sentem mais ricas porque o valores de seus ativos sobem e acabam gastando mais dinheiro e inclusive pegam empréstimos nos bancos usando as próprias casas e ações que subiram em valor para gastarem o “dinheiro” que os ativos criaram.

Esta entendendo porque banco adora que os preços subam e os juros fiquem baixos? Pois assim, todo mundo pode se alavancar mais. Se esta se perguntando o que é alavancagem acho que precisa ler este outro post  (como ficar rico honestamente).

Devido a década de 2000 os juros estarem muito baixos em relação a outros períodos e quase não ter tido crise na Austrália, tirando a que teve em 2008, mas aqui as consequências foram mínimas, os preços das casas subiram, mas não se iludam a quantidade de divida na Austrália cresceu também e MAIS DO QUE O PRECO das CASA!

Veja o segundo gráfico

Nestes quase 9 anos o preço médio das casas subiram de 240mil para 495mil. Isso da um aumento de em media 7.7% ao ano ou aproximadamente 106% neste período.

Enquanto isto, agora pasmem, a quantidade de divida imobiliária na Austrália cresceu de 326bilhoes de dólares para 1,04 Trilhoes de dólares. Em termos percentuais isto é um aumento de 14% ao ano ou aproximadamente 219% neste período.

Esta é a parte que começo a coçar minha cabeça ao mesmo tempo tentando entender o “milagre” que aconteceu e preocupado com as consequências deste digamos, excesso.

Não há sombra de duvidas que isto é uma bolha, na minha opinião, que esta colocando uma alta pressão na população australiana, principalmente naqueles que emprestaram altas somas de dinheiro apenas preocupado se pode pagar a quantidade mensal e na esperança que os preços continuaram a subir pra sempre 7% ao ano e assim continuarem a emprestar mais e mais.

Agora me pergunto a que custo a farra pode continuar? Pra mim, o custo do aumento da divida foi alto demais e se continuar assim a porcentagem da renda indo para pagamento de divida vai aumentar cada vez mais e também a economia poderá entrar um estado inflacionário ou de retração de crédito.

Para demonstrar minha preocupação fiz um outro calculo que é a divida media por cabeça e o quanto isto representa da renda media anual.

Em 2002 a divida por cabeca era de 16,4 mil dolares e a renda media era 45,5 mil. Isto da uma relaçao de 36%. Em 2010 a divida media por pessoa é 46,3mil dolares e a renda media é 68mil. Em termos percentuais a relação aumentou pra 68%. Isto é mais uma indicação que a quantidade de grana da renda indo para o pagamento de divida é bem maior que 9 anos atras.

Mas se voce estiver perguntando, mas porque a coisa ainda não despencou na Australia, se nos EUA as coisas despencaram com menos excesso. Ai que vai a minha argumentação do mercado de trabalho e a China.

Eu acho que o qua ainda seguram os preços de casa altos e a farra de crédito é que o baixo desemprego e os juros ainda  baixos permitem quem tem divida honrrar o pagamento da divida e pra mim a qualquer momento este elo fraco pode arrebentar e se arrebentar as consequencias serão horrorosas.

Não quero me alongar muito no posto, pois ja esta ficando muito grande, mas o que acho que ainda segura esta bolha na Australia é outra bolha que ja falei que é a bolha na China.

Considerem estes dois posts sobre o assunto

A China é uma Bolha?

Desemprego piora na Australia e a Bolha imobiliaria na China

Não sei quando que a coisa vai desandar mas eu estou em alerta monitoranto a China, o desemprego na Australia e as taxas de juros, pois não quero estar complacente de boca aberta se a coisa desandar, pois dizem que as melhores oportunidades estão nas crises.

As coisas ainda podem andar irracionais por muito tempo. Quem sabe mais uns anos. Nao sei… pode ser mais 5 ou 10 anos, por isso não quero me fazer de tolo e dar uma data, nem menos um ano.

Como disse não é minha intenção aqui adivinhar o futuro, mas entender os sinais quando eles vierem.

Pra finalizar queria colocar o grafico dos juros hipotecarios bancarios medios e a taxa de juros do banco central australiano e o spred dos bancos.

Perceba que em 2008 quando teve a crise imobiliaria nos EUA e consequentemente a crise de credito mundial o custo do credito aumentou para os bancos o que tem colocado pressão nos bancos a aumentar os juros, mesmo que o banco central tente mante-los baixos.

Repare que os spread que era cerca de 1.8% a 2% agora esta consistentemente acima de 3% nos ultimos 2 anos. E é como uma faca de dois gumes, quanto mais a economia melhorar na Australia, mais os juros terao que serem aumentados para conter a inflaçao e mais pressão colocará no pagamento da divida pelos endividados.

Então, aperte os cintos que um dia casa cai.

Guest Post: Minha Visao Macro

aproventando par matar dois passarinhos com uma pedro vou postar aqui um post de um outro blog que falo de visao global. Tem a ver com a Australia e com outros posts que escrevi aqui no The News Rider

Segue todo o texto ” entre aspas”.

Em Novembro de 2010 (pois isso pode mudar com o tempo). Vou manter atualizado aqui no blog.

Então vão os pontos que estão na minha cabeça.

A) Os mercados de ações nos EUA estão em um ciclo de baixa de longo prazo (secular bear market) medido em termos de P/E. Acredito que dure por um tempo. Tudo começou em 2000 com o crash dot com e vai até o inicio do proximo Bull market de longo prazo em mais ou menos 2015 ou 2010 ou mais tarde.
B) A maior economia, atualmente os EUA, está em sérios apuros e eles são:

a.Uma enorme dívida e um enorme  passivo não financiado  de longo prazo (Medicare e da Segurança Social)
b. O desemprego estrutural que não pode ser sanado no curto prazo, porque os empregos criados na década de 2000 através do aumento da dívida pública e privada já se foram e não podem voltar da noite pro dia além de ter ocorrido uma transferência de 8 a 15 milhoes postos de trabalho industrial para a Ásia (China) e outros emergentes nos últimos 20 anos

C) A China foi a economia que mais se beneficiou com o crescimento alimentado pelo crédito, que não é um problema isolado nos EUA, mas global. No entanto, seu modelo de fabricação de exportação impulsionado pelo credito mundial não é sustentável porque está baseado em dois principais fatores.
a. Dívida em todo o mundo, que atingiu o pico em 2007-2008 não pode mais ser expandida e está em contração no momento (caso de deflação no ponto F.)
b. A moeda chinesa esta desvalorizada por meio de manipulação atrelado ao dólar dos EUA.
D) A China, devido ao seu superávit comercial consistente ao longo dos últimos 15 anos, acumulou 2,4 trilhões em reservas de ativos. O que tem ajudado é o ponto C.b manipulação de sua moeda que está acontecendo durante os últimos 16 anos (desde janeiro 1994), mantendo desvalorizada para tornar os produtos chineses relativamente mais baratos no mundo, fazendo a economia chinesa mais competitiva, alem do fator de sua mao de obra ser muito barata. As estimativas da paridade do poder de compra diz que é desvalorizada em torno de 60%. Também ao longo dos anos, a China comprou 1,4 trilhões em ativos denominados em dólares em títulos do tesouro e que de alguma forma manteve o maior mercado consumidor do mundo (EUA) rodando em uma farra de crédito insustentável.
E) O crash do mercado de 2008 idicou o auge da bolha de crédito, o que significa que haverá, já esta tendo, uma contração do crédito, ao invés de expansão ao redor do globo. Por causa deste risco, de deflação, existe uma postura atual do Chainman do FED dos EUA (Ben Bernanke), que é combater a deflação a qualquer custo. Bernanke acredita que há uma capacidade quase ilimitada de emissão de dívida a um custo muito baixo em dólar.Ele está sendo bem sucedido ate aqui. Suas medidas para evitar uma depressão ainda não causou inflação. Sua ferramenta ou tatica foi baixar as taxas de fed funds para ZERO, desincentivando poupança e incentivando investimento, combinado com isto ele embarcou na estratégia de quantitative easing para comprar dívida publica e injetar dinheiro na economia. O QEI foi cerca de 2 trilhões e agora 600 bilhões foi o QEII anunciado a uma semana. As consequências vem sendo um fluxo de liquidez no mercado de ações causando rally na bolsa, rally metais preciosos, rally de commodities, rally de títulos , fluxo pra mercados emergentes ou seja, tudo está indo subindo e ainda assim a economia de os EUA estão em péssimo estado e da economia mundial está se arrastando.
F) O ponto E leva à dicotomia do debate Inflação versus Deflação. O que leva à deflação, ja comentados nos pontos acima em termos simples, é a contracção de dívida, que atingiu níveis insustentáveis em 2008. Eu creio que é o caso mais forte e que eu defendo (leia posts anteriores). Por outro lado, devido à postura do Fed (ponto E), existe um risco de inflação monetária que irá sustentar inflação de demanda devido ao aumento dos preços das commodities em geral. Os preços do ouro atualmente é o reflexo desse cenário de um possível risco inflacionário. Também isto está ajudando no aumento no preço das commodities que são denominadas em USD que é a reserva de moeda mundial. Assim como o QE o dólar americano também fica mais fraco.

G) A Austrália (onde moro e todos meus ativos estão aqui) e outros países que têm reservas minerais e commodities produtores de qualquer tipo têm sido os grandes beneficiários do aumento da demanda por commodities (dã). Existem muitos benefícios para a economia da Austrália como ter tido em média 3,5% de crescimento nos últimos 15 anos e hoje tem uma das maiores rendas per capta do mundo, maior do que EUA, Canadá e Reino Unido. No entanto o modelo exportador australiano de mercadorias só é sustentável se a China mantém o seu ritmo, mas como eu mencionei acima o seu modelo não é sustentável no longo prazo, pelo menos a esta ritmo alucinado. No médio prazo vejo riscos e alguns obstáculos e crises devido a um risco enorme de desaceleração na China. Entretanto, a Austrália continuará a se beneficiar, desde que disponha de recursos debaixo da terra porque a demanda por recursos continuará no futuro (pontos I e J).
H) Atualmente a Austrália, devido a fatores como uma baixa taxa de desemprego e uma baixa taxa de juros, juntamente com o crescimento econômico nos últimos 15 anos, ela tem o mercado imobiliário mais caro do mundo medidos em relação entre o preco medio dos imoveis e a renda média. Esta em uma alarmante taxa de 7x. Também a sua moeda esta muito valorizado causada por muitas coisas como, aumento do preço do ouro, a alta diferenca de sua taxa de juros em relacao aos outros paises desenvolvidos (hoje o mais rentável carry trade AUD / USD). Então, se a China espirra Austrália vai pegar uma pneumonia e como o mercado esta inflado e altamente alavancado, em outras palavras endividado, ela corre o risco de uma crise homérica caso a China balançar.
I) Tentando agora colocar tudo junto, se isso é possível, porque a relação entre as coisas não são lineares. O modelo industrial exportador da China com crescimento de 9% ao ano da China não é sustentável, por causa dos pontos C.a. e C.b. e uma das soluções para sustentar o seu crescimento é se concentrar em seu mercado interno e não pode mais contar com um modelo de exportação industrial. Mas não pode fazê-lo rapidamente. Para conseguir tal feito a China necessidade precisa desvalorizar sua moeda ou deixá-lo flutuar, assim ela encontrará o seu equilíbrio. Isso permitirá o aumento do poder aquisitivo da população e a China pode reduzir o custo das importações e sua indústria pode se concentrar na demanda do mercado interno enorme que dá ainda mais prosperidade para a China que será, inevitavelmente, maior economia do mundo mais cedo do que a maioria pode pensar

J)E Finalmente, por último, mas não o menos importante. A sustentabilidade do meio ambiente do mundo está sob ameaça. Estamos assistindo ultimamente o preco dos commodities subindo rapidamente, devido ao aumento na demanda e que está causando ao mesmo tempo oportunidade de ganhar dinheiro neste mercado, bem como uma crise de recursos que vai ficar aqui por um tempo a menos que seja tratada com uma boa solução.

Resumindo o mundo esta esgotando seus recursos e as principal área de oportunidades e soluções são.

a. Petróleo / Energia. Estamos ficando sem petróleo, mas o grande problema é que já estamos viciados pelo “crack preto” e não podemos viver sem ele a menos que o mundo inteiro industrial mude drasticamente. A solução é criar um novo modelo  industrial, que é menos dependente ou totalmente independente do petróleo como um todo. Hoje o petróleo um a principal fonte de energia e matéria-prima de tudo o que consumimos (e.g. plástico). A boa notícia é que existem alternativas e os aumentos dos preços do petróleo só esta acelerando o processo de mudança.

b.Comida. O crescimento populacional e o aumento do padrão de vida nos países da Ásia e mercados emergentes é sempre crescente e tende a acelerar. Assim, a demanda por commodities agrícolas vai beneficiar quem tem terras agricultáveis. Assim que acho que países como Brasil, Rússia e EUA em boa posição neste cenário. Quem sabe finalmente Brasil, o celeiro do mundo.
c. Neste mesmo tópico a emergência de empresas inovadoras na área que eu chamo de tecnologia verde e eficiência será algo para assistir de perto.

Enfim esta são minhas crenças do Big Picture ou minha visão macro e neste cenário que vou procurar oportunidades de ganhar dinheiro em trade/investimento. Espero dar um zoom em áreas específicas quando achar oportuno, ou quando algo no cenário acontecer ou mudar.

Quando que o Brasil vai entrar no piloto automatico?

Moro há 4,5 anos na Australia e este ano votei pela primeira vez aqui na ultimas eleicoes federais para membro do parlamento e senador.

Acostumado com varias eleicoes no Brasil e a sofisticacao e complexidade do sistema brasileiro fiquei impressionado com o sistema Australiano. Nao porque aqui seja um sistema ultra informatizado como no Brasil, onde o resultado das eleicoes de 136milhoes de eleitores sai em 6 horas, mas porque apesar da votacao ser precaria o sistema aqui esta em piloto automatico. Alias o pais todo.

Minha definicao de sistema em piloto automatico é que nao importa quem vai ganhar as eleicoes a vida continua normal, o pais sempre melhorando independente do governo.

Aqui os dois maiores partidos: O Liberal e o Labor alternam o poder há 110 anos. É mais ou menos 8 a 12 anos que cada partido fica no poder. O sistema de voto é distrital, que é o sistema defendido por FHC, um parlamentarista convicto, mas que sem sucesso nao conseguiu aprovar, assim como a reforma tributária, politica etc e etc. Vai saber porque?

No sistema parlamentarista distrital o pais é dividido em distritos exatamente iguais no numero de populacao. Aqui na Australia é cerca de 100mil habitantes. Como sao 226 deputados e a populacao é de 22,6 milhoes é aproximadamente isto. Entao aqui todo voto tem o mesmo peso. Nao é como em certos paises onde um voto em um estado vale 5x o do outro. O Balanco do poder fica no Senado onde todos os estados tem o mesmo numero de senadores, 76 ao todo aqui na Australia. Continha rapida da 12 por estado.

Entao, se no Brasil adotasse o sistema distrital o Tiririca NUNCA teria tido 1,3 milhoes de votos. No maximo teria 100mil, caso conseguisse 100% dos votos em seu distrito.

As vantagens do sistema distrital sao muitas. Como impedir de dar vantagem pra quem tem mais dinheiro para angariar votos em outras regioes. O voto distrital permite mais proximidade e afinidade do candidato com os moradores da regiao. Eu por exemplo ja encontrei o meu MP (deputado) no cinema no sabado a noite, no supermercado comprando fruta no domingo a tarde e quando eu quiser, se for chato o suficiente, marco uma audiencia no seu gabinete, quando estiver aqui em Adelaide. A principal vantagem é a cobrança. Como ele mora aqui do lado eu tem muito mais acesso.

Agora e o Tiririca que teve 1,3 milhoes de votos. Tipo eleitor no Vale do Carapicuiba, um de Santos e um em Santo Anastacio votaram nele.

Se ele gastar 1 min com cada eleitor, considerando que o dia tem 8 horas uteis, vai demorar 7,4 anos pra falar 1 min com cada mane que votou nele. Detalhe que o mandato é de 4 anos e tem horario de sessao na camara etc. Enfim, o sistema no Brasil é burro e ainda nao mudou porque tem gente que tem interesse em mante-lo burro. Deve ser os eleitores do Tiririca. So pode ser.

Agora num sistema como o Australiano é como se o pais estivesse no piloto automatico. A gota d’gua foi quando fui votar eu percebi que poderia votar em QUALQUEL sessao do meu distrito no dia da eleição. Se soubesse que iria viajar no dia poderia votar pelo correio ou antecipado, ou ate votar em transito se necessario. Ja no Brasil porque sou OBRIGADO a votar na minha sessao eu nao voto há 6 anos, devido a ter parente em outra cidade e gostar de visitar eles no dia da eleicao e agora morando na Australia nem se fala. Falando em não poder votar teve 26 milhoes de abstencoes nesta eleicao, Mais do que todos os votos da Marina… a candidata dos que ainda acham que polica é lugar de gente que nao só quer ganhar a eleiçao.

E eu estou tentando entrar em contato com a embaixada em Canberra, mas quando recebi a resposta já era tarde demais pra transferir o titulo…

Voltando ao dia da votacao na Australia….escolhi um lugar bem pertinho de casa quando cheguei na sessao ninguem pediu nenhum documento, so dei meu nome o fulano checou e me deu 2 cedulas, uma para senador e uma pra deputado. Quando cheguei na cabine fiquei procurando a caneta. CANETA? Cade a caneta? Caneta que nada o negocio é a LAPIS!!! Enfim votei e fui feliz da vida curtir o meu Sabado ensolarado aqui na Wonderland. Piloto Automatico? Bota automatico nisso.

No Brasil parece que sempre quando tem eleicao o fim do mundo esta próximo. Quando o Lula estava pra ganhar para presidente em 1989 a “classe alta” so falava em mudar pros EUA. O MST ia invadir nao so as fazendas como as casas e as escolas particulares.

Entao pra se livrar do Lula escolhemos o Collor… mico? Micao! Ai veio Itamar, que alias foi quem implementou o plano real, dancou com a Lilian Ramos e reinventou o fusca.

Finalmente veio um EX-COMUNISTA  o FHC. Pra nao engolir o Lula vai esse mesmo.

Depois FHC2 (capitalista bombando)  e finalmente o Lula, conheco um monte de “capitalista” que votou no Sapo Barbudo. Ai que medo do Lula!!!! o mundo vai acabar … AGORA ACABA!!! o dolar foi a 4 reais o spread dos C-Bonds em 1000 pontos!!! Gente o Lula ganhou… e hoje… o mundo acabou?

Depois de 8 anos o Brasil é um pais mais rico, menos desigual. E mesmo com um presidente semi-analfabeto o pais cresce a 7% ao ano. O Brasil é a bola da vez. Ganhou não so a sede da Copa, mas também das Olimpiadas. So pode ser piada…

Será que estamos comecando a estrar no piloto automático no Brasil?

E a se a Dilma ganhar?

Ai FERROU.

Glenn Stevens: Poupar enquanto é tempo de vacas gordas

Parece que a atuação do Governador do Banco Central da Austrália está fazendo efeito.

Hoje em discurso para o setor privado, em Sydney, Glenn Steven confirma sua mensagem de austeridade e quer que isso seja adotado pela população. Não é a toa que vem aumentando os juros e até deu uma freada, pois ve a população de alguma forma atendendo a seu pedido, mesmo que seja na marra.

Quer mais evidencia?

A confiança do consumidor caiu este mes, confirmando o esforço de Glenn no aumento dos juros. Outro dado confirmando isso foi a queda no emprestimo imobiliário que atinge o ponto mais baixo nos ultimos nove anos. (anos nao meses!) e os emprétimos estão caindo nos ultimos sete meses.

Agora vem alguem me falar que a economia esta recuperando…

O que Steven deseja é simples: poupe e pague dividas.

Aqui vai um trecho do discurso:

“One would have to think that, however well households have coped with the events of recent years, further big increases in indebtedness could increase their vulnerability to shocks – such as a fall in income – to a greater extent than would be prudent.”

Em suma ele quer que a população não entre mais em divida e diminua as que tem  enquanto a situação não piora e se for o caso todos estão preparados.

O discurso foi otimista no geral com relação a situação de estabilidade economica na Australia. Enfim um discurso bem prudente, pois no caso da piora vir a Australia tem que estar bem preparada.

A Austrália é dos paises menos endividados do mundo quando se fala em divida pública, mas um dos mais endividados do mundo em divida pessoal. Isso ja foi post aqui no blog. E noticias como esta: Middle Class hi by bankruptcies. Ja não me assusta.

”One of the biggest findings was that more and more of the middle class are being claimed by bankruptcy, and, to us, it seems a social problem that has escaped notice.”

Este final de semana teve encontro do G20 na Coreia do Sul e ouvi um comentario do blog do Mish sobre o sucesso que foi. Aqui vão os principais pontos do sucesso:

Merkel and Trichet politely told Geithner to go to hell. Given that Geithner needs to be fired, this is a positive event.

Europe is more concerned about sovereign debt issues than stimulating growth. Only fools like Geither and the IMF would argue against that.

No one paid any attention to Geithner or the Keynesian clowns at the IMF, most notably, IMF Managing Director Dominique Strauss-Kahn.

There was no agreement on a universal bank levy. A universal tax is the wrong approach to risk management and it punishes banks with good lending practices.

Geithner made a complete fool out of himself.

A dozen cheers for German Chancellor Angela Merkel who said “We can only spend what we receive in income.” Finally someone gets it.

Destaque para Angela Merkel, primeira ministra alema e J. C. Trichet, presidente do banco central europeu, que calaram a boca do T. Geithner, secretario do tesouro americano. O negocio na Europa não está bom e a mensagem foi clara, como pode ver acima. “Nos só podemos gastar o que recebemos de receita”, em outras palavras. Não vamos imprimir dinheiro.

Bom pra mim isso significa. Compre Euro e venda USDolar. Eu até postei um grafico aqui do Euro que foi massacrado nos ultimos meses e está agora menos de 1.20USD.

Para finalizar a parte política do post o parabens agora vai para o primeiro ministro britânico David Cameron que disse que vai apertar o cinto.

David Cameron warns of ‘pain’ in Government spending cuts : Mr Cameron said areas that need to be addressed include “massive welfare bills”, public sector pay and “the bureaucracy that has built up over the past decade”.

Cameron, vai cortar a mamata da galera. Esse é o lado bom de governo conservador. Maraja não tem vez.

Amanhã sai o numero do desemprego na Austrália e espero que fique estável. se mudar muito ficarei surpreso. Talvez uma pequena melhora. Não teve nenhum indicador de tendencia que o numero melhoraria significamente ultimamente. Na segunda feira o indicador do ANZ indicou um pequeno aumento nos anuncios de emprego em maio 2.2%.

Orçamento 2010-2011 Autralia

Apenas um follow up do ultimo post do desenrolar da semana que ja terminou no oriente e no ocidente.

Na quinta feira os numeros do desemprego na australia ficou praticamente igual e vem se consolidando na casa dos 5.5%-5.4%.

Uma noticia boa é que o numero de pessoas trabalhando full time aumentou e o numero de pessoas trabalhando part-time diminuiu o que em outras palavras o numero de horas trabalhadas aumentou.

Por estado ficou

NSW: 5.8% (mes passado 5.5%)

VIC: 5.3% (mes passado 5.4%)

QLD: 5.6% (mes passado 5.5%)

SA: 5.6% (mes passado 5.4%)

WA: 4.7% (mes passado 5.0%)

TAS: 5.9% (mes passado 5.6%)

NT: 3.2% (mes passado 3.2%)

Um comentário sobre SA onde o desemprego vem piorando. Em Março escrevi um post que o desemprego de SA era o melhor da Australia. Bom demais pra ser verdade. A situação esta voltando ao normal com destaque a WA que esta abaixo de 5%. Ouve-se rumores que alguns projetos de mineração estão sendo retomados. Não sei se isso é verdade, mas a taxa de desemprego pelo menos esta de certa forma indicando um aquecimento na região.

Ainda na Australia, esta semana foi anunciado o orçamento.

Pra mim, resume bem o que foi o orçamento o comentário do economista Ross Gittins.

“Borring but Good”. Tá parecendo a convocação da selação brasileira.

Não concordo muito com o Good, mas com certeza com o Boring. Isso porque teve uma mega manobra politica. No final de semana passado foi publicado o relatorio Henry Review e causou um frenessi no mercado com a polemica taxacao dos super lucro das mineradoras.

Devido a isso quando o orçamento verdadeiro foi anunciado não teve nenhuma surpresa.

Todos os pontos polêmicos foram anunciados antes, assim como a prorrogação do ETS (Emission Trading Scheme).

Kevin Rud tera um ano dificil. Seu nivel de populariade esta piorando a cada dia e suas promessas de companha quebradas estão se amontoando.

Pra não dizer que sou 100% pessimista teve um ponto no orçamento que gostei que foi o desconto de 50% no imposto de renda em rendimentos de aplicação em renda fixa acima de 1000 dolares.

Exemplo: Se uma aplicação rendeu 10.000 em juros por ano e a taxa marginal do cidadão é 30%.

O imposto ano passado seria 3000. Esse ano será 1500. Isso estimulara a poupança. O que no momento, apesar de ser ruim para a aceleração de vendas no varejo ajuda na contenção da taxa de juros e na diminuição da alavancagem (ativo/patrimonio liquido) da população autraliana que é uma das maiores do mundo.

Outro número negativo esta semana foi o numero de emprestimos imobiliário que veio abaixo do mes passado (-3.4%) e abaixo da expectativa (2.9%). Menos gente emprestando dinheiro o que significa que os aumentos de juros (6  nos ultimos 8 meses) esta desencorajando as pessoas a emprestarem dinheiro pra comprar casa.

A situação nos EUA e na Europa continuam ruim, mesmo com a bazooca de 1 trilhão.

O mercado respondeu bem no primeiro dia, mas na sequencia continuou o processo de deterioração. O Euro continua indo em direção ao sul e o ouro em direção ao norte no ponto mais alto da história.

O resumo da opera é simples. O mercado esta acreditando mais em ativos que mantem sua reserva de valor (metais preciosos) do que em ativos que nao mantem sua reserva de valor (papel moeda FIAT).

Isso porque, como comentado aqui, continuam a aumentar a divida pra resolver um problema de divida alta.

Imigração suspensa na Australia 2010

Com certeza imigrante não tem sido um assunto de popularidade positiva na Australia ultimamente.

Ainda mais com a história de uma Austrália com 35 milhões de habitantes em 2050. A midia em geral tem soltado muitos artigos sobre o assunto e o comentário do público em geral tem sido que o país já está cheio e não precisam de mais gente.

Minha opinião, já comentado aqui no blog, é que este ano é ano de eleição e o governo não quer mais medidas impopulares.

A mídia tem culpado os imigrantes dos aumentos dos custos, preços das casas e por ai vai. Até li um artigo absurdo no Financial Review dizendo que deve-se implementar uma taxa como um HECS para imigrante, pois afinal eles estão colocando pressão na infra estrutura. HECS é o sistema de financiamento de bolsas de estudo superior do governo.

Pera lá um pouco!!!! Parece que só quem paga imposto na Austrália é australiano. Imigrante so mama na teta do governo.

Muito pelo contrário.

Será que esse povo não para pra pensar e faz a conta de quanto dinheiro um imigrante qualificado traz pra Austrália.

Fora as economias de toda vida que acaba vindo pra cá injetando mais dinheiro na economia. A Australia esta economizando pelo menos 1 milhão em gastos em educação e experiência que um imigrante traz na “bagagem”.

Imagina quanto custa pra treinar um Engenheiro Mecânico. Ao inves da Austrália dar educação basica e superior o cara já vem treinadinho e pronto. E os caras ainda reclamam. Quando faltar gente qualificada novamente começa a reclamação.

Bom o motivo do tópico foi o anuncio ontem da suspensão basicamente dos principais vistos para imigração.

Isso mesmo. Ate o final do ano fiscal ninguem mais pode aplicar pra visto na Austrália.

Temporary suspension of certain General Skilled Migration (GSM) applications – 7 May

The Australian Government has decided to temporarily suspend the acceptance of certain General Skilled Migration (GSM) visa applications. This temporary measure will begin on 8 May 2010 and is expected to remain in effect until the end of 30 June 2010.

The temporary suspension applies only to primary (main) applicants for the following visa subclasses:

• Subclass 175 – Skilled Independent (Migrant) visa
• Subclass 176 – Skilled Sponsored (Migrant) visa

Subclass 475 – Skilled Regional Sponsored (Provisional) visa.

Glenn Stevens não esta pra brincadeira

Este rápido post é um CQD2 para rapido comentário do aumento dos juros hoje de 0.25%.

Isso da um custo extra de 875Dolares em uma hipotéca de 350mil, ou 17 dolares a mais por semana.

Pra quem tem uma divida tão grande é so cortar 1 cinema por semana que tudo fica no zero a zero.

Se Glenn Stevens cumprir o prometido os juros sobem pelo menos cerca de mais 1%, que é a media (5.5%).

Pelo menos ele foi gente fina de avisar, como pode ver na sua citação no post abaixo.

O dado de inflação que saiu a semana passada (CPI) já indicava um aumento na taxa de juros. A meta inflacionária do banco central australiano é de 2 a 3% e a inflação anual publicada na quinta passada foi de 2.9%.

Com a taxa de emprego melhorando e os preços subindo, incluindo o do mercado imobiliário, é esperado mais aumento na taxa basica de juros. Que todos que leem este blog não se iludam achando que não vai subir. Só um colapso na China que faz Stevens mudar de idéia.

A midia main stream, e os politicos adoram descer a lenha nos bancos e no banco central dizendo “Como a população é coitadinha e que os juros tem que ficar baixos… la la la”

Eu dou gracas pela lucidez de Stevens que está fazendo o certo. Tem que colocar um freio na gastança e ensinar este povo a poupar. Juros baixos por muito tempo causa bolha. E parece que ninguém aprendeu a lição dos EUA da Grecia e etc.

Semaninha agitada essa. No domingo foi anunciado a proposta de reforma tributária, na midia denominada Henry tax review. O ponto mais polêmico sem dúvida foi a taxação dos lucros das mineradoras que querem aumentar par 40%.

Isso custou ao mercado financeiro alguns bilhões e um pouco de pânico e queda dos preços das ações, principalmente das mineradoras. Já durando 2 dias.

Talvez isso nunca seja implementado, mas o mercado ja precificou.

E a semana mal começou…

- O Vulcão na Islandia comeca a bufar novamente. Isso tá me cheirando Sobretaxa vulcanica pra quem esta indo viajar pra Europa.

- Petróleo vazando no Golfo do México.

- Eleições no Reuno Unico com o risco do partido minoritário ganhar e deixar o parlamento balançando.

- Tentativa de atentado terrorista na Times Square.

E esta semana sai o dado do desemprego nos EUA. ai ai ai…

Aqui já é terça a noite e nos EUA o mercado nem abriu.

Vamos que vamos.

CQD

CQD: Conforme Queriamos Demonstrar.

THE Reserve Bank delivered homeowners the second interest rate rise in 2010 today, and warned Australians to be prepared for even higher interest rates as the economy’s recovery from the financial crisis gathers pace.

Na minha opinião é que pelo menos volta pra média como Glen Stevens já havia dito na ata da reunião passada.

Média é em torno de 5% e ainda estamos só em 4.25%.

Esse Stevens não dorme no ponto.

Pelo menos Glenn Stevens aprendeu a lição

Com o comentario de ontem na midia Glenn Stevens, governador geral do banco central australiano, deixa claro que  aprendeu a lição que Ben Bernanke ainda tem que aprender.

“We can’t assume rates will remain low. The relationship between the cash rate and what they pay for mortgages or small business loans is what we think is useful,” said Stevens, when asked to define normal rates in an interview with Channel Seven – his first television interview since becoming central bank chief.

“If you look back when the economy was stable and we had low inflation, the cash rate, that is the rate we decide on, the rate has been in the average of 5 per cent,” he said, referring to a period since the 1990s.

“It’s a mistake to assume a riskless, easy, and guaranteed way to prosperity is just to leverage to property,” he said.

Basicamente está claro que para Stevens o erro de deixar as taxas de juros baixas por muito tempo não acontecerá na Australia, como aconteceu na decada passada e os preço dos imóveis inflaram.

Portanto, se preparem que as taxas vão subir e com isso a mensalidade das hipotécas.

Stevens não pode ser mais claro no recado para os especuladores do mercado imobiliário.

Os dias de dinheiro fácil nlo mercado imobiliario australiano estão contados… pra não falar COLAPSO.

Debate: Inflation vs Deflation

Venho comentando no blog sobre o perigo da hiper inflação que pode ocorrer nos EUA e em outras economias devido a quantidade de dinheiro que andam imprimindo e o quantitative easing do FED.

Entretanto, sempre gosto de ouvir o outro lado da moeda: no caso Deflação.

Inflação é nada mais do que o aumento de preços relativos e com o tempo diminui o poder aquisitivo do dinheiro. Basicamente o mesmo dinheiro compra menos bens e serviços.

Existem periodos de inflação normal onde os preços sobem devagarinho. Coisa da orderm de 2% a 5% ao ano. Dependendo do periodo. Ultimamente tem sido algo como 2% nos paises desenvolvidos.

Deflação é o contrário que é a queda de preço de ativos fazendo com que o poder aquisitivo do dinheiro aumente relativamente.

Deflação é algo raro de ocorrer e geralmente ocorre em pediodos de recessão e retração de crédito.

Para esclarecer o debate coloco aqui um video de um rapido debate (5min) entre Marc Faber (Inflation) e Mish Shedlock (Deflation).

Basicamente o argumento da inflação, como mencionado acima, é baseado fortemente na quantidade de dinheiro imprimido nos EUA e pelo mundo devido ao estimulo fiscal pos crash de 2008.

A teoria diz que o resultado da impressão de dinheiro causa inflação. Pelo simples fato de que se tem mais dinheiro comprando a mesma quantidade de bens o pode aquisitivo deste dinheiro cai. Gerando inflação de preços.

Outro fato que contribui para esta teoria é o aumento do preço do ouro. Isso porque ouro é algo que guarda valor no tempo, diferente de dinheiro que perde valor através da inflação. Há controversias, mas dizem que ouro é uma proteção contra inflação.

Os inflacionistas acreditam que o sistema Fiat de dinheiro esta fadado e que o padrão ouro tem que voltar.

Apesar do argumento dos inflacionistas fazer sentido e já ter advogado aqui no blog em favor dele, atualmente estou mais pendendo para o argumento da deflação que acho que faz mas sentido no cenário que se desdobra nos mercados no momento.

Em resumo o argumento da deflação é o seguinte.

A quantidade de credido criado nos ultimos 15 anos eh ABSURDAMENTE grande. Tipo chegou a pontos que nao é possivel aumentar mais e as pessoas não estão tão dispostas a aumentar suas dividas como estavam na década passada.
Como consequencia, depois de uma inflacao absurda no credito é natural que aconteca o que eles chamam de DE-Levarage.
Evidencias disso é que, desde o pico em 2008, o credito tem contraido e nao expandido… logo se credito contrai, crescimento contrai, demanda contrai e precos por consequencia contraem que no fim eh deflacionário.

Ai que as coisas ficam mais complicadas. Isso porque com a questão de impressão de dinheiro (Defesa da inflação) pode parecer um pouco contraditorio ter deflação em um ambiente de expansão de dinheiro.

O pessoal do Deflação diz que o dinheiro impresso (1 Trilhao só nos EUA em 2009) nao está indo para a economia, mas esta “estacionado” no balanco do bancos.

Por isso, da pra entender a bolsa subindo 60% em 2009 e a economia piorando. Isto porque o aumento dos precos dos ativos de bolsa  foi resultado de liquidez que foi jogada no mercado. Isso é bancos manipulando o mercado, pois emprestavam dinheiro a ZERO juros no FED para comprar ativos como ações, por exemplo.

Um exemplo que o Mish ilustra muito o fato da impressão de dinheiro não causar inflação é o seguinte.

“Se alguem tivesse uma maquina que imprimisse dinheiro perfeitamente igual ao verdadeiro, mas enterrasse o dinheiro no quintal nao haveria inflacao a nao ser que essa pessoa comecasse a gastar o dinheiro”

Isto exatamente que esta acontecendo no momento.

Bernanke sabe disso por isso continua imprimindo dinheiro.

O pessoal de Inflação acha que o dinheiro impresso vai causar inflacao, entretando o pessoal de Deflação acha que não, pois o dinheiro não esta fluindo para a economia e as pessoas nao estão dispostas a tomar emprestado assim como os bancos que não estão muito dispostos a emprestar

O preco do Ouro de certa forma indica isso (inflation) pois pessoas estao comprando ouro com medo que o dinheiro que tem perca o valot rapidamente. Entretanto, o Mercado de Bonds que é o maior do mundo: 82 TRILHOES - world_stock_and_bond_markets_nov2009 –  E isso é  3x maior que o mercado de acões  e milhares de vezes maior que o mercado de ouro diz outra coisa: tera DEFLATION.

Logo, eu prefiro acreditar em apostas de 82 trilhoes do que alguns poucos bilhões.

Uma forma de acompanhar quem esta certo é monitorar coisas como.

Taxa de Juros e preço de metais e commodities.

Se tudo sobe o resultado é inflação e se tudo cai o resultado é deflação.

O tempo é o senhor da razão e só saberemos no futuro quem estava certo.

Existem outras questões envolvidas neste debate que posso postar aqui depois, pois não quero colocar muita complexidade em um post apenas, mas apenas tocar na superficie da questão e deixar claro que tem duas visões diametralmente opostoas que convivem simultaneamente sem muitos conflitos.